Λίγο πριν τη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) στις 11 Ιουνίου, οι αναλυτές της Societe Generale εκφράζουν την πεποίθηση ότι οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει νέα αύξηση επιτοκίων, ενώ η δυνατότητα για μια πιο ήπια προσέγγιση από τους αξιωματούχους της Τράπεζας φαίνεται περιορισμένη.
Προβλέψεις για πληθωρισμό και ανάπτυξη
Η Societe Generale προβλέπει ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη θα ανέλθει στο 3,2% τον Μάιο, από 3% τον προηγούμενο μήνα. Τα στοιχεία του Απριλίου αναμένονται να προσφέρουν μια πιο καθαρή εικόνα για τις επιπτώσεις που είχαν οι αυξημένες τιμές ενέργειας στην οικονομική δραστηριότητα.
Γαλλία: Ειδική περίπτωση
Σύμφωνα με την Societe Generale, οι προκλήσεις που αντιμετωπίζει η ΕΚΤ εντοπίζονται κυρίως στη Γαλλία. Η αναθεώρηση της ανάπτυξης της γαλλικής οικονομίας για το πρώτο τρίμηνο σε αρνητικό έδαφος ενισχύει την πιθανότητα μιας τεχνικής ύφεσης, καθώς υπάρχουν σημαντικοί καθοδικοί κίνδυνοι και για το δεύτερο τρίμηνο.
Η τράπεζα υπογραμμίζει ότι «η Γαλλία δεν είναι η Ευρωζώνη», προσδιορίζοντας ότι οι δύο μεγαλύτερες οικονομίες της νομισματικής ένωσης, η Γαλλία και η Γερμανία, αποτελούν κύριες πηγές αδυναμίας για την ευρωπαϊκή οικονομία. Αντίθετα, οι υπόλοιπες χώρες της Ευρωζώνης συνεχίζουν να παρουσιάζουν ικανοποιητική ανάπτυξη.
Η Ιταλία ως παράδειγμα ανάπτυξης
Η Ιταλία αναδείχθηκε ως χαρακτηριστικό παράδειγμα της θετικής τάσης. Παρά την ετήσια αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,8% στο πρώτο τρίμηνο, η επίδοση αυτή θεωρείται πιθανώς υψηλότερη από τον δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης της χώρας. Η αγορά εργασίας στην Ιταλία δείχνει επίσης σημάδια βελτίωσης, με το ποσοστό ανεργίας να φτάνει το 5,1%, το χαμηλότερο επίπεδο στην ιστορία της χώρας.
Προβλέψεις για αύξηση επιτοκίων
Στο πλαίσιο της νομισματικής πολιτικής, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ καλούνται να λάβουν αποφάσεις πριν από τη συνεδρίαση της 11ης Ιουνίου. Η Isabel Schnabel, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου, τόνισε την ανάγκη για αύξηση επιτοκίων το Ιούνιο, ενώ ο επικεφαλής οικονομολόγος Philip Lane αναφέρθηκε στις αυξανόμενες προβλέψεις για πληθωρισμό.
Η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων τον Ιούνιο εκτιμάται γύρω στο 90%, γεγονός που φαίνεται δικαιολογημένο από τις τρέχουσες συνθήκες.
Συγκρατημένες φωνές και προοπτικές
Οι φωνές για πιο ήπιες παρεμβάσεις παραμένουν περιορισμένες. Ο απερχόμενος αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Luis de Guindos, επισήμανε την ανάγκη να ληφθεί υπόψη η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης. Παρά τις επιφυλάξεις, η Societe Generale προβλέπει ότι, αν δεν υπάρξουν πιο ήπιες δηλώσεις από την ΕΚΤ, οι αγορές ενδέχεται να αναμένουν και δεύτερη αύξηση τον Ιούλιο.
Διαφορετικά σενάρια στην Ευρώπη
Οι ενδείξεις από τις μεγάλες οικονομίες της Ευρωζώνης είναι μικτές. Στη Γαλλία, ο πληθωρισμός παρουσίασε αύξηση στο 2,8%, ενώ στην Ιταλία και την Ισπανία αυξήθηκε στο 3,3% και 3,6% αντίστοιχα. Αντίθετα, στη Γερμανία υποχώρησε στο 2,6% λόγω της μείωσης φόρων στα καύσιμα, γεγονός που αναμένεται να συγκρατήσει τις τιμές περαιτέρω.
Θετικά στοιχεία από την αγορά εργασίας της Γερμανίας
Στη Γερμανία, η ανεργία μειώθηκε κατά 12.000 άτομα, φτάνοντας στο 6,3%. Παρά τις απώλειες θέσεων εργασίας στη μεταποίηση, η συνολική ανεργία παραμένει σε χαμηλά επίπεδα λόγω της μείωσης του εργατικού δυναμικού και της αύξησης των συνταξιοδοτήσεων. Η Societe Generale επισημαίνει την ανάγκη για μεταρρυθμίσεις στην αγορά εργασίας, προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι δημογραφικές προκλήσεις που περιορίζουν την προσφορά εργασίας.
