Σταθερές προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από τη Federal Reserve
Η αμερικανική αγορά ομολόγων συνεχίζει να διατηρεί την εκτίμηση για πιθανή αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της Federal Reserve τον Σεπτέμβριο, με τις πιθανότητες να ανέρχονται περίπου στο 40% μετά την ανακοίνωση ήπιων στοιχείων για τον πληθωρισμό.
Αντίκτυποι στην αγορά ομολόγων
Τα στοιχεία του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, που ανταγωνίζονται τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων, συνέβαλαν στη διατήρηση κερδών για τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Η απόδοση των διετών ομολόγων, που είναι πιο ευαίσθητη στις αλλαγές πολιτικής της Fed, υποχώρησε κατά τρεις μονάδες βάσης, φτάνοντας το 4,18%. Παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς μειώθηκε στο 4,66%, εν όψει της έκδοσης νέων ομολόγων αξίας 42 δισ. δολαρίων που αναμένεται να πραγματοποιηθεί αργότερα σήμερα.
Μείωση προσδοκιών για Οκτώβριο
Τα συμβόλαια ανταλλαγής επιτοκίων (Interest-rate swaps) δείχνουν ότι οι επενδυτές έχουν μειώσει τις προσδοκίες τους για αύξηση των επιτοκίων τον Οκτώβριο στο 60%, από 75% την προηγούμενη ημέρα, μετά την δημοσίευση των οικονομικών στοιχείων. Η επόμενη κίνηση της Fed έχει ήδη αποτιμηθεί πλήρως για τον Δεκέμβριο.
Αναλύσεις και εκτιμήσεις
Ο Steve Ryder, ανώτερος διαχειριστής Χαρτοφυλακίου Σταθερού Εισοδήματος στην Aviva Investors, δήλωσε στο Bloomberg ότι, αν και τα στοιχεία συντηρούν τις προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, δεν δημιουργούν επείγουσα ανάγκη για άμεσες ενέργειες από τη Fed. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πιθανόν να περιμένουν τα επόμενα στοιχεία για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή και την αγορά εργασίας πριν αποφασίσουν για τυχόν περαιτέρω tightening της νομισματικής πολιτικής.
Ο Όλου Σονόλα, επικεφαλής του τμήματος αμερικανικής οικονομίας της Fitch Ratings, συμφωνεί ότι τα τρέχοντα στοιχεία δεν αναμένεται να επηρεάσουν δραστικά τη συζήτηση γύρω από τη Fed. Αναφέρει ότι δύο ήπια αποτελέσματα του ΔΤΚ θα μπορούσαν κανονικά να μετριάσουν την πίεση για αύξηση των επιτοκίων, αλλά οι αβέβαιες προοπτικές του δομικού δείκτη PCE ενδέχεται να διατηρήσουν τις αποφάσεις αβέβαιες.
Σημαντικά σημεία
- Η απόδοση των διετών ομολόγων μειώθηκε στο 4,18%.
- Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς υποχώρησε στο 4,66%.
- Οι προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων τον Οκτώβριο μειώθηκαν στο 60%.
Αγορά και πληθωρισμός
Η άνοδος της τιμής των ομολόγων μετά την δημοσίευση των στοιχείων ακολούθησε ενδείξεις ότι οι σύμβουλοι συναλλαγών εμπορευμάτων είχαν ενισχύσει τις θέσεις τους σε ομόλογα. Ωστόσο, τα μικρά ενδοημερήσια κέρδη παρέμειναν σταθερά, καθώς ο δομικός πληθωρισμός καταγράφηκε στο 0,2% τον Ιούλιο, με ετήσιο ρυθμό 2,5%, ο οποίος είναι ο πιο αργός από τον Μάρτιο του 2021.
Μελλοντικές προοπτικές
Η προσοχή των επενδυτών στρέφεται πλέον στις επόμενες εκθέσεις για τον πληθωρισμό και την απασχόληση του Αυγούστου, καθώς η Fed δεν έχει προγραμματίσει νέα ψηφοφορία για τα επιτόκια μέχρι τον Σεπτέμβριο. Ο Κρίστοφερ Χότζ, επικεφαλής οικονομολόγος για τις ΗΠΑ στη Natixis North America, υποστηρίζει ότι η Fed πιθανότατα θα αποφύγει μια αύξηση, επισημαίνοντας τη σταδιακή προσέγγιση του στόχου για τον πληθωρισμό και τις αβέβαιες προοπτικές στην αγορά εργασίας.
