Ο οίκος αξιολόγησης Fitch προχώρησε, το Σάββατο (15/11), σε αναβάθμιση της ελληνικής πιστοληπτικής ικανότητας, ανεβάζοντας τη βαθμίδα σε ΒΒΒ με σταθερές προοπτικές από ΒΒΒ- με θετικές.
Συγκεκριμένα, σύμφωνα με το ΑΠΕ-ΜΠΕ, η απόφαση αποδίδεται στη συνεχή μείωση του δημόσιου χρέους, το οποίο εκτιμά ότι θα πέσει στο 120% του ΑΕΠ το 2030, στη διατηρήσιμη δημοσιονομική πολιτική, στους περιορισμένους κινδύνους χρηματοδότησης και στην οικονομική ανάπτυξη που εξακολουθεί να ξεπερνά τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Η Ελλάδα είχε ανακτήσει την επενδυτική βαθμίδα από τον Fitch τον Δεκέμβριο του 2023, ενώ τον Μάιο του 2024 ο οίκος είχε αναβαθμίσει τις προοπτικές σε θετικές.
Η τελευταία αξιολόγηση στηρίζεται σε μια σειρά παραγόντων που, σύμφωνα με τον Fitch, καθορίζουν την τωρινή εικόνα του ελληνικού αξιόχρεου.
Fitch lifts Greece’s rating on strong fiscal position https://t.co/pDz0w7hWpN https://t.co/pDz0w7hWpN
— Reuters Business (@ReutersBiz) November 14, 2025
Κεντρικοί λόγοι αναβάθμισης από τη Fitch
Ραγδαία υποχώρηση του χρέους
Ο οίκος Fitch προβλέπει ότι το δημοσιονομικό προφίλ θα συνεχίσει να βελτιώνεται με ταχύτητα, αφού υπολογίζει μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ κατά 9 ποσοστιαίες μονάδες το 2025, στο 145%, ύστερα από πτώση 10 μονάδων το 2024. Αν και εξακολουθεί να βρίσκεται σχεδόν τρεις φορές πάνω από τον μέσο όρο των χωρών με βαθμολογία «BBB», η Ελλάδα έχει μειώσει το χρέος της κατά πάνω από 60 μονάδες από το υψηλό του 2020.
Μάλιστα, ο Fitch αναφέρει: «Αναμένουμε ότι το χρέος θα συνεχίσει να μειώνεται ραγδαία μεσοπρόθεσμα, προσεγγίζοντας το 120% έως το 2030, σύμφωνα με το βασικό μας σενάριο, υποστηριζόμενο από αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ κατά 4% και από πρωτογενή πλεονάσματα 3,5% του ΑΕΠ μετά το 2027. Τα ταμειακά αποθέματα παραμένουν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, περίπου στο 18% του ΑΕΠ, επιτρέποντας την πρόωρη αποπληρωμή διακρατικών δανείων και καλύπτοντας τις λήξεις των επόμενων τριών ετών».
Σταθερά ισχυρή δημοσιονομική επίδοση
Ο οίκος προβλέπει πλεόνασμα κοντά στο 1% του ΑΕΠ για φέτος, με το πρωτογενές πλεόνασμα να αγγίζει το 4,8%.
Η εικόνα αυτή αποτελεί εντυπωσιακή ανατροπή σε σχέση με το έλλειμμα 1,4% το 2023 και τοποθετεί την Ελλάδα σε σαφώς καλύτερη θέση από τον μέσο όρο ελλείμματος των χωρών «BBB» (3,7%). Μάλιστα, η επιτυχία αυτή αποδίδεται στα υψηλότερα διαρθρωτικά έσοδα και στον αυστηρό έλεγχο των δαπανών.
Ελεγχόμενη δημοσιονομική χαλάρωση
Παρά τα προβλεπόμενα μέτρα ελάφρυνσης, ο Fitch θεωρεί ότι η πορεία του προϋπολογισμού θα παραμείνει πλεονασματική.
Ειδικότερα, ο οίκος αξιολόγησης σημειώνει: «Αναμένουμε ότι ο προϋπολογισμός του 2026 θα παραμείνει πλεονασματικός, παρά τα μέτρα δημοσιονομικής χαλάρωσης που περιλαμβάνονται στο προσχέδιο του προϋπολογισμού».
Οι αλλαγές που σχεδιάζονται, περιλαμβάνουν μείωση φόρου εισοδήματος φυσικών προσώπων, κόστους 1,2 δισ. ευρώ το 2026 και 1,6 δισ. ευρώ το 2027, καθώς και πρόσθετες δαπάνες 600 εκατ. ευρώ για ενοίκια και χαμηλοσυνταξιούχους και 300 εκατ. ευρώ για αυξήσεις μισθών στην Άμυνα.
Αξιόπιστο δημοσιονομικό πλαίσιο
Ο Fitch σημειώνει ότι η κυβέρνηση επιδεικνύει συνεχή δέσμευση στη δημοσιονομική ισορροπία. «Θεωρούμε ότι αυτή η δέσμευση είναι ιδιαίτερα αξιόπιστη, καθώς υποστηρίζεται από τα αποτελέσματα της μεταπανδημικής περιόδου και την ευρεία κοινωνική συναίνεση για την εφαρμογή υγιών δημοσιονομικών πολιτικών», τονίζει ο οίκος αξιολόγησης.
Το καλοκαίρι του 2025 θεσμοθετήθηκε δημοσιονομικός κανόνας που απαιτεί ισοσκελισμένο πρωτογενές αποτέλεσμα, ενώ η Ελλάδα πέτυχε υπεραπόδοση έναντι των νέων ευρωπαϊκών δημοσιονομικών κανόνων ήδη από το 2024.
Περιορισμένοι κίνδυνοι χρηματοδότησης
Με μέση διάρκεια χρέους τα 19 έτη, χαμηλό κόστος εξυπηρέτησης και πολύ υψηλό επίπεδο ταμειακών διαθέσιμων, ο κίνδυνος από την αναταραχή στις αγορές παραμένει μειωμένος.
Ακόμα, το μέσο επιτόκιο του χρέους κινείται περίπου στο 1,5%, μακριά από τον ρυθμό ονομαστικής αύξησης του ΑΕΠ που εκτιμάται γύρω στο 4%.
Μεσαίας σημασίας παράγοντες
Σταθερή οικονομική ανάπτυξη
Παρά τις διεθνείς αναταράξεις, η ελληνική οικονομία διατηρεί ρυθμούς ανάπτυξης περίπου 2% από το 2023, υψηλότερους από την Ευρωζώνη.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τον Fitch, «οροβλέπουμε ότι η ανάπτυξη θα παραμείνει γύρω στο 2%, τουλάχιστον μέχρι το 2027, με συνεχιζόμενη σύγκλιση προς το επίπεδο εισοδήματος της Ευρωζώνης». Ακόμα, η εγχώρια ζήτηση και η ώθηση του Ταμείου Ανάκαμψης παραμένουν οι βασικοί μοχλοί.
Πρόσθετοι παράγοντες αξιολόγησης από τον Fitch
Διαρθρωτικά πλεονεκτήματα και αδυναμίες
Η Ελλάδα συνεχίζει να υπερέχει σε επίπεδα εισοδήματος και ποιότητας διακυβέρνησης σε σχέση με άλλες χώρες της κατηγορίας «BBB».
Ωστόσο, η βαριά κληρονομιά του χρέους, οι εξωτερικές ανισορροπίες και οι τραπεζικές ενδεχόμενες υποχρεώσεις εξακολουθούν να αποτελούν προκλήσεις.
Μεγάλο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών
Το έλλειμμα διατηρείται γύρω στο 6% του ΑΕΠ, πολύ πάνω από τον μέσο όρο των χωρών BBB (0,3%). Ο Fitch τονίζει ότι η χαμηλή αποταμίευση και η υψηλή εισαγωγική εξάρτηση των επενδύσεων τροφοδοτούν την ανισορροπία.
Παρ’ όλα αυτά, ο οίκος αξιολόγησης σημειώνει: «Η συμμετοχή στην Ευρωζώνη μετριάζει τους κινδύνους εξωτερικής χρηματοδότησης και δεν αναμένουμε διαταραχές στις εξωτερικές ροές κεφαλαίων».
Ισχυρότερο τραπεζικό σύστημα
Το 2025, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες αναβαθμίστηκαν σε επενδυτική βαθμίδα, ύστερα από χρόνια εξυγίανσης των ισολογισμών, ενίσχυσης κεφαλαίων και σταθεροποίησης της κερδοφορίας.
Μάλιστα, ο οίκος αξιολόγησης εκτιμά ότι ο κλάδος θα επωφεληθεί περαιτέρω από την πορεία της οικονομίας και την ανάκαμψη της αγοράς λιανικής.
Διασύνδεση κράτους και τραπεζών
Παρά τη βελτίωση, το υψηλό ποσοστό των αναβαλλόμενων φορολογικών πιστώσεων (DTC) παραμένει σημαντική ιδιαιτερότητα.
Στα τέλη Ιουνίου 2025 ανέρχονταν σε 12 δισ. ευρώ, δηλαδή 45% του κεφαλαίου CET1. Επιπλέον, το πρόγραμμα «Ηρακλής» διατηρεί κρατικές εγγυήσεις ύψους περίπου 18 δισ. ευρώ, ή 8% του ΑΕΠ.
ESG και διακυβέρνηση
Η Ελλάδα λαμβάνει βαθμολογία ESG «5[+]» για πολιτική σταθερότητα, κράτος δικαίου, ποιότητα θεσμών και έλεγχο της διαφθοράς.
Πιερρακάκης: «Η Ελλάδα αλλάζει επίπεδο»
Ο υπουργός Οικονομικών, Κυριάκος Πιερρακάκης, σημείωσε το Σάββατο (15/11) πως «η Fitch Ratings αναβάθμισε την Ελλάδα στη βαθμίδα ‘BBB’, επιβεβαιώνοντας τη σταθερή πρόοδο της οικονομίας».
Συγκεκριμένα, σε σχετική ανάρτησή του στο X, ο Κυριάκος Πιερρακάκης έγραψε: «Η Fitch Ratings αναβάθμισε την Ελλάδα στη βαθμίδα ‘BBB’, επιβεβαιώνοντας τη σταθερή πρόοδο της οικονομίας. Διαπιστώνει σημαντική μείωση του δημόσιου χρέους, ανάπτυξη πάνω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης και στήριξη της κοινωνίας χωρίς δημοσιονομική εκτροπή».
Ακόμα, ο ίδιος πρόσθεσε: «Η εικόνα είναι αδιαμφισβήτητη: Η Ελλάδα αλλάζει επίπεδο. Είμαστε πλέον σε θέση να μειώνουμε τους φόρους και ταυτόχρονα να ενισχύουμε την αξιοπιστία της χώρας. Η αναβάθμιση της Fitch αφορά κάθε πολίτη. Σημαίνει χαμηλό κόστος δανεισμού, ρευστότητα για τις επιχειρήσεις, χρηματοδότηση για τις επενδύσεις που φέρνουν νέες θέσεις εργασίας. Συνεχίζουμε την προσπάθεια για μια Ελλάδα πιο δυνατή, πιο σύγχρονη και πιο δίκαιη για όλους».
Η αναβάθμιση της Fitch αφορά κάθε πολίτη. Σημαίνει χαμηλό κόστος δανεισμού, ρευστότητα για τις επιχειρήσεις, χρηματοδότηση για τις επενδύσεις που φέρνουν νέες θέσεις εργασίας. Συνεχίζουμε την προσπάθεια για μια Ελλάδα πιο δυνατή, πιο σύγχρονη και πιο δίκαιη για όλους.
— Kyriakos Pierrakakis (@Pierrakakis) November 14, 2025
