Η θητεία του Τζερόμ Πάουελ στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ξεκίνησε σε κλίμα αβεβαιότητας και ολοκληρώνεται με μια από τις σημαντικότερες ανακατατάξεις περιουσιακών στοιχείων στην ιστορία της Fed. Τα οκτώ χρόνια του Πάουελ περιλάμβαναν πολλές προκλήσεις, όπως η πανδημία COVID-19, ο υψηλότερος πληθωρισμός των τελευταίων 40 ετών, καθώς και η ταχύτερη αύξηση των επιτοκίων στις τελευταίες δεκαετίες.
Σημαντικές επιδόσεις στην αγορά
Κατά τη διάρκεια της θητείας του, ο Πάουελ επιδίωξε να εδραιώσει την αξιοπιστία του στην καταπολέμηση του πληθωρισμού, αναλογιζόμενος τον πρώην πρόεδρο Πολ Βόλκερ, ο οποίος είχε καταφέρει να περιορίσει τον πληθωρισμό στα τέλη της δεκαετίας του ’70 και στις αρχές του ’80. Παρά τις προκλήσεις, οι επενδυτές είδαν σημαντικά κέρδη.
- Ο δείκτης S&P 500 παρουσίασε ετήσια απόδοση 14,7% κατά τη διάρκεια της θητείας του Πάουελ, η τρίτη καλύτερη επίδοση από το 1970.
- Τα εμπορεύματα, ο χρυσός και τα ομόλογα σημείωσαν επίσης θετικές επιδόσεις.
- Το τελικό αποτέλεσμα για τα ομόλογα κρύβει μια από τις πιο απότομες πωλήσεις στην ιστορία.
Προκλήσεις και αναταραχές
Η διαδρομή του Πάουελ δεν υπήρξε εύκολη. Ανέλαβε την προεδρία της Fed το Φεβρουάριο του 2018, ακριβώς όταν οι αγορές αντιμετώπισαν το σοκ «Volmageddon», το οποίο προκάλεσε αναταραχή. Δύο χρόνια αργότερα, η πανδημία COVID-19 ανάγκασε την τράπεζα να δράσει άμεσα, μειώνοντας τα επιτόκια σχεδόν στο μηδέν.
Η μάχη κατά του πληθωρισμού
Ακολούθως, η Fed αντιμετώπισε την πρόκληση του πληθωρισμού. Αφού αρχικά εκτίμησε τον πληθωρισμό ως «παροδικό» το 2021, το 2022 αναγκάστηκε να προχωρήσει σε σημαντικές αυξήσεις επιτοκίων. Οι αγορές αντέδρασαν με πτώση, ενώ οι επενδυτές αμφισβήτησαν την ικανότητα της Fed να περιορίσει τον πληθωρισμό χωρίς να πλήξει την οικονομία.
Παρά τις δυσκολίες, τα αποτελέσματα δείχνουν ότι ο δείκτης S&P 500 έχει αυξηθεί περίπου κατά 160% από την ανάληψη της προεδρίας από τον Πάουελ, ενώ ο δείκτης Nasdaq Composite έχει σημειώσει αύξηση σχεδόν 250%.
Στρατηγικές και προοπτικές
Το σημαντικότερο μάθημα από τη θητεία του Πάουελ είναι ότι οι αγορές συνεχίζουν να βρίσκουν νέες δυνάμεις. Η ανάκαμψη από την πανδημία υποστηρίχθηκε από νομισματική και δημοσιονομική στήριξη, ενώ οι επενδυτές στράφηκαν σε εμπορεύματα και χρυσό λόγω του πληθωρισμού. Στη συνέχεια, οι μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης ηγήθηκαν της ανάκαμψης, τροφοδοτούμενες από κέρδη και επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη.
Αυτό καθιστά τα αποτελέσματα της θητείας του Πάουελ εντυπωσιακά, καθώς δεν περιορίστηκαν σε μία μόνο αγορά ή πολιτική. Αντίθετα, έφεραν ανακατατάξεις σε πολλές και διαφορετικές αγορές, αποδεικνύοντας ότι η Fed κατάφερε να προσαρμοστεί σε ένα συνεχώς μεταβαλλόμενο περιβάλλον.
